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軸研科技:高端軸承研制基地,發明國機集團精工事務渠道
中國軸承網 發布時間:2016/11/18
事情:軸研科技于2005年5月上市,其前身洛陽軸承研討所是我國軸承職業僅有的國家級一類科研院所。公司以軸承、電主軸的研制和出產為主業,是我國軸承職業技能創新的龍頭和首要基地。2016年8月,公司擬發行股市收買控股股東國機集團持有的國機精工100%股權,并發明國機集團精工事務上市渠道。近期,咱們對公司進行調研,跟蹤公司最新動態。
談論:1、軸承職業高端商品研制出產基地,航天特種軸承居國內獨占位置.
軸研科技前身洛陽軸承研討所創建于1958年6月,是我國軸承職業僅有的國家級一類歸納性科研研討組織。公司中心事務是軸承、電主軸的研制和出產,以及國家及公司所委托的技能開發事務,首要商品為軸承和電主軸,包含特種軸承、精細機床軸承、重型機械用大型(特大型)軸承、機床用電主軸等。公司是我國軸承職業技能創新的龍頭和首要基地,具有齊備的軸承規劃、驗證理論以及軸承檢查體系,具有對軸承剖析、規劃改進、調整出產的先天優勢。多年來承當高速精細軸承、特種軸承及數控機床用電主軸等特殊專用商品的小批量試制和規劃化出產,在航天特種軸承出產方面具有近乎獨占的位置,曾完結從神舟一號到神舟十號,“嫦娥”探月工程,“神舟”與“天宮”交會對接的軸承及組件的配套使命。公司控股股東為我國機械工業集團有限公司(國機集團),實踐操控人為國資委�，F在國機集團持股份額43.25%。
公司首要商品.
本公司首要商品為軸承和電主軸,包含以航天軸承為代表的特種軸承及精細機床軸承、重型機械用大型(特大型)軸承、機床用電主軸等。
特種軸承:公司出產的特種軸承首要使用于航空航天范疇,包含超低溫自潤滑火箭發動機軸承、衛星動力體系軸承、宇宙飛船生命維持體系軸承、陀螺儀高活絡軸承、偏置動量輪、高可靠性長壽命軸承及其組件等,具有構造雜亂、功能要求嚴厲的特色。
精細機床軸承:本公司出產的精細機床軸承首要包含精細機床主軸軸承和精細機床絲杠軸承。主軸軸承是精細機床軸承的一種,精細機床絲杠軸承是指用于滾珠絲杠支持的精細軸承。
重型機械用軸承:現在公司重型機械用軸承商品首要包含:有色軋機、礦山設備、船用吊機和工程機械用大型、特大型軸承、風電主機用偏航、變槳軸承等。
電主軸:主軸電動機與機床主軸“合二為一”的傳動構造設備。本公司電主軸商品首要使用于具有高速、高精、高效、高智能化加工才能的機床,包含高速磨削機床、高速內圓磨床、高速鉆床、高速銑床、加工中心、數控機床等。
商場位置和競賽格局.
公司在軸承職業相對規劃不大,但首要集中于中高端商品,在業內以歸納技能實力強著稱,并活躍研制高端商品,進步商品中心競賽力,搶占國內外高端軸承商品商場,進行進口代替。
公司首要競賽對手包含國外的瑞典SKF集團、日本NTN公司、日本NSK集團、舍弗勒集團等,國內的哈爾濱軸承集團公司(簡稱“哈軸”)、瓦房店軸承集團有限責任公司(簡稱“瓦軸”)、洛陽LYC軸承集團有限公司(簡稱“洛軸”)、浙江天馬軸承股份有限公司等。
現在,除地上設備外,在航天范疇運用的特種軸承,公司商場占有率達多半以上,此外的參加者包含洛軸等。在精細機床軸承方面,首要出產廠家除了本公司外,首要還有哈軸和世界幾家聞名軸承公司,現在與國外搶先廠商還有距離,首要勝在性價比;陶瓷軸承方面,公司商品是國內公司最搶先的,首要競賽對手是日本、美國、瑞典等聞名公司。
主營事務展開動態.
現在,公司特種軸承收入占經營收入20%以上,面向機床職業的精細機床軸承及電主軸占經營收入兩成以上。公司特種軸承事務占公司經營收入的首要使用于航天航空范疇,與經濟周期關聯度低,現在保持穩定陡峭增加。民品方面,公司商品首要使用于機床職業,現在宏觀經濟不景氣,下流需要繼續萎靡,而且國內廠商競賽劇烈,職業短期下行趨勢難以改動,公司將繼續承受壓力,2014年配股募投項目“年產50萬套精細軸承出產線建造項目”現已推延。
將來,公司將集中力量展開優勢商品品種,并對財物構造進行優化�，F在,公司正活躍推進機器人軸承、高鐵軸承、絕緣軸承、全陶瓷軸承、大飛機專用軸承、混合陶瓷滾子軸承、新資料軸承、新動力轎車軸承等新商品的研制和商場推廣作業。其間,高鐵軸承項目正在活躍推進中,有望搶占國外搶先軸承廠商的商場空間,機器人軸承首要使用在RV減速器中,隨著我國機器人工業的不斷展開,將來商場空間可期。
2、活躍推進高鐵軸承項目,有望在高速鐵路軸承完結進口代替.
公司2016年3月完結非揭露發行股市,征集資金1.05億元,展開“高速精細重載軸承工業化演示線建造項目”的建造。本項目總出資1.61億元,其間新增固定財物出資1.40億元,鋪底流動資金2100萬元。
2014年4月,由公司作為牽頭單位承當的“十二五”國家科技支持方案“高速鐵路和城市軌道交通車輛軸承要害技能研討與使用”課題經過專家組的檢驗。爾后,公司活躍完結高鐵軸承技能工業化,出產高速鐵路用軸承、城市軌道車輛軸承、機車及傳動軸承為主。
高鐵軸承項目存在進口代替的巨大空間。現在,我國高速鐵路和城市軌道交通車輛用軸承根本上依靠進口,高鐵的動車組用軸承根本為SKF(瑞典斯凱孚)、FAG(德國舍弗勒旗下品牌)、Timken(美國鐵肯姆)、NSK(日本精工旗下品牌)等。高鐵軸承這一要害零部件的國產化將推進軌道交通“我國發明”進程。高鐵軸承項目契合國家工業配備制作導向,并有利于公司增強中心競賽力,進步公司繼續盈余才能。依據公司披露的揭露信息測算,項目完結后,估計將完結年出售收入22300萬元,利潤總額3494萬元。
為了加快高鐵軸承項目的工業化進程,公司引進戰略協作伙伴,一起推進項目展開。
2016年10月,軸研科技與光亮鐵道控股有限公司(簡稱“光亮鐵道”)、中車股權出資有限公司(簡稱“中車出資”)、我國機械設備工程股份有限公司(簡稱“CMEC”)一起出資建立中浙高鐵軸承有限公司,將高鐵軸承中,除牽引電機軸承以外的一切有關事務轉入中浙高鐵。合資后,軸研科技持有合資公司40%的股份。經過合資,公司能夠非常好的聯系協作伙伴的技能堆集,推進工業化,并有助于商品的商場推廣。此外,引進民營本錢,則有利于搞活公司辦理機制。
3、收買國機精工100%股權,發明國機集團精工事務渠道.
2016年8月發布發行股權收買財物預案,擬以8.98億元收買控股股東國機集團旗下國機精工有限公司100%股權,并配套征集資金6.29億元。
國機精工成立于2013年9月,旗下包含鄭州磨料磨具磨削研討一切限公司(“三磨所”)100%股權,我國機械工業世界協作有限公司(“中機協作”)100%股權,及我國機械工業世界協作(香港)有限公司100%股權,其間三磨所持有新亞公司50.06%股權。三磨所是國內磨料磨具職業僅有的歸納性技能開發組織,其前身建于1958年,承當我國磨料磨具職業技能與商品的研討、開發、咨詢效勞的使命。三磨所是我國超硬資料職業的引領者、推進者,在磨削加工技能及超硬資料磨具范疇具有較高的技能水平,具有陶瓷聯系劑、樹脂聯系劑、金屬聯系劑、電鍍金屬聯系劑超硬磨料磨具及職業專用出產、檢查儀器設備等十余條出產線。新亞公司成立于1990年,從事復合超硬資料的研制、出產、出售和效勞,首要商品有石油鉆探用金剛石復合片、金剛石拉絲模坯、切削刀具用復合超硬資料制品,是我國首要的高端復合超硬資料供貨商。中機協作,首要經營磨料磨具和新動力商品的進出口交易和技能效勞,事務廣泛世界80多個國家和地區,在世界磨料磨具商場享有很高的盛譽,是國內磨料磨具進出口的龍頭公司。
國機精工與公司具有協同效應.
?兩者均面向高端配備制作公司,可分享相互的客戶根底。上市公司和本次買賣標的公司國機精工的商品均歸于精細機械根底件,客戶首要為高端配備制作業公司。本次買賣完結后,將在上市公司層面組成一起的出售渠道,完結兩邊客戶同享一起開發在航天航空、遠洋運輸、石油鉆探、精細儀器制作業的客戶。
為客戶供給歸納解決方案,延伸上市公司工業鏈。軸研首要參加軸承、電主軸的研制出產事務,而磨削加工技能是進步軸承質量的要害技能。國機精工與公司的事務具有較強的事務協同性和互補性,有利于延伸上市公司工業鏈。軸研科技和三磨所均具有深厚的科研積淀和技能實力,本次買賣完結后,兩邊能夠相互使用對方的科研資本,為客戶供給多商品一站式歸納解決方案效勞,然后進一步優化客戶體會,完結事務的拓寬。
?加快上市公司開辟海外事務。國機精工全資子公司中機協作國內具有較大影響力的磨料磨具進出口公司,具有廣泛的世界商場營銷網絡和客戶資本,上市公司能夠使用中機協作的境外品牌影響和出售渠道拓寬海外商場。
收買國機精工將明顯改進上市公司的盈余情況.
依據未經審計的財務數據,國機精工2014年度、2015年度、2016年上半年歸歸于母公司的凈利潤分別為1656.17萬元、2,013.46萬元、466.02萬元。標的財物寫入上市公司后,將改進上市公司的財務情況,進步上市公司的盈余才能。
發明國機集團精工事務渠道.
公司與這次重組的有關事務都是精工事務各自細分范疇的領軍公司,經過這次重組,上市公司將在本錢商場建立國機集團精工板塊的整體商品形象,建立本身的品牌效應。這次買賣完結后,國機集團將以上市公司作為其精工職業工業整合的渠道,陸續將其精工類財物寫入上市公司,將上市公司發明變成國機集團精工事務的工業渠道�，F在,作為中心直接辦理的國有首要骨干公司、世界五百強公司,國機集團具有機械配備制作板塊、工程承包與交易板塊、轎車交易及效勞板塊、科技與工程規劃板塊、金融板塊等事務板塊,9家A股和港股上市公司,40余家全資及控股子公司,將來財物寫入的幻想空間仍然很大。
4、估值主張.
咱們估計公司2017年上半年完結國機精工財物寫入,以此預測公司2016-2018年經營收入為4.40、6.77、7.18億元,2016-2018年EPS為-0.06、0.03、0.07元。公司致力于高端軸承的研制與出產,是典型的高端配備制作標的之一,并存在控股股東繼續財物寫入的預期,現在暫不評級。
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